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盈亚科技:增量需求叠加消费升级 母婴产业链畅享时代红利

2018-06-06 16:05

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若后期计划生育政策全面取消,新生儿数量或将进一步被激发,而这对于母婴产业链而言无疑是重大利好。母婴医疗、婴幼儿食品、幼教培训、玩具等等,在增量需求叠加中产阶级崛起带来的消费升级的大环境下,部分拥有优质品牌或产品服务的公司有望充分受益。

文章出处:北京盈亚科技投顾


5月中旬,彭博社报道,中国计划完全取消对每个家庭可生育子女数目的限制,这意味着,这项导致中国劳动力紧张的政策将会从此成为历史。中国最早可能在第四季度做出决定,但宣布时间可能会推迟到2019年。不过,官方并未对此证实。


但从国内目前人口结构乃至趋势上看,人口老龄化的迹象逐步凸显。根据联合国的数据,如果一个国家60岁以上的老年人口达到总人口数的1%或者65岁以上老年人口占人口总教的7%以上,那么这个国家就已经属于人口老龄化国家。而我国在2014开始,65岁及以上的人口就占比超过了10%,与此相对应的是,劳动人口总数在走下坡路。因此,从这点上看,全面取消计划生育或只是时间问题。

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盈亚科技表示,2015年10月,二胎政策全面放开,实施了30多年的独生子女政策正式宣布终结。不过,预想中的婴儿潮释放得相对缓慢。数据显示,2016年,全国新生儿1786 万人,比2015年增加131万人,但到了2017年,新生儿1723万人,比2016年减少63 万人。观念的变更以及经济层面的考量令部分家庭对重新拥有二胎的自主权利并未释放出多大兴趣,但总体上看,新生儿数量始终是比独生政策实施期间有所回升。与此同时,消费升级的大趋势在一定程度上增强了二胎政策放开后给母婴行业带来的机遇。


随着人均可支配收入的提高以及家庭规模的缩小,越来越多的家长对下一代培养的重视程度愈发增强,同时,对与婴孩相关的产品和服务也更重“质”而非重“价”,消费升级在婴幼儿产业链上得以充分展示。北上广深一线城市在婴幼儿支出上跑赢全国。以2016年数据为例,上海年均婴童消费支出为29460元,北京紧随其后27987元,深圳亦迈入了2万元大关。从总的市场规模上看,2010年,中国母婴商品市场交易规模约为1 万亿元,但到了2016 年,该数据攀升到了2.2 万亿元,复合增速高达14.2%。业内知名机构预测,2018 年中国母婴行业市场规模将达到3.0 万亿元,同比增速有望进一步攀升到16.5%。

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从产业链上来看,根据时间段划分,可以分为产前和产后两大阶段,即孕妇用品服务和婴童用品及服务。其中,后者占据重头,且持续性更长。婴童产品又可以分为服装饰品、玩具制造、食品营养品、专用快消品、专用器材等细分领域。近些年,部分细分领域市场规模稳步增长。例如,奶粉市场,2014年零售额突破800亿后,近几年一直维持在较高水平;童装市场更是呈现稳步增长的态势。大品牌加入角逐亦令儿童服装市场热闹非凡。2012年,国内童装市场额突破千亿元大关,达到1059亿元;到了2017年,市场规模进一步达到1577亿元,增长幅度达到23.4%。

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除却消费额稳步增长外,消费者对品牌忠诚度也在持续提升。以纸尿裤市场为例,近十年来,市占率前五的企业一直是恒安、花王、金佰利、宝洁、尤妮佳这五大公司,同时纸尿裤的单价也在不断上升。这意味着龙头企业正畅享着量价齐升的双重收益。


婴童培育方面,近几年,新科技的介入更是促使婴童教育百花齐放。人工智能、AR教学等新兴技术令传统且枯燥的幼儿教学充满趣味,同时也符合80后、90后新生代父母追求时尚的需求。


投资机会


社科院的研究数据显示,中国父母把孩子带大到16岁的抚养总成本平均25万元,平均每年的花费1.6万元。2016以及2017年新生儿在1700万人的水平,据此推算,增量市场达到2720亿。盈亚科技表示,若后期计划生育政策全面取消,新生儿数量或将进一步被激发,而这对于母婴产业链而言无疑是重大利好。母婴医疗、婴幼儿食品、幼教培训、玩具等等,在增量需求叠加中产阶级崛起带来的消费升级的大环境下,部分拥有优质品牌或产品服务的公司有望充分受益。


爱婴室(603214):华东地区母婴连锁零售龙头。公司定位于中高端母婴市场,各地的直营门店始终致力于给消费者良好的购物体验。公司在上海、南通、福州、厦门、杭州、宁波、绍兴、无锡、嘉兴和舟山共开设了189家直营门店,并拥有APP、微信公众号、B2C官网、天猫旗舰店等线上销售渠道。


森马服饰(002563):公司将打造大众服饰集群、儿童服饰集群、中高端时尚集群三个产业集群。自有巴拉巴拉品牌在品牌知名度、市场占有率、渠道规模等多项指标遥遥领先其他品牌,在国内童装市场位居第一。收购欧洲童装品牌集团Kidiliz强化布局,Kidiliz是欧洲中高端童装行业的领军企业。


延江股份(300658):国内一次性卫生用品行业龙头,主要产品为3D打孔无纺布和PE打孔膜,用作妇女卫生用品、婴儿纸尿布等一次性卫生用品的面层材料,客户是金佰利、恒安、宝洁等卫生用品龙头企业。


创源文化(300703):公司产品种类丰富多样,包括剪贴册、剪贴内页、儿童绘本、贴纸、时尚笔记本、时尚计划本、便签本、收纳盒、心意卡、聚会套装等多个品种。公司积极开拓国内婴幼儿教育市场,正在研发设计包括“奇思妙玩”家庭早教包、情境创造力幼教课程等相关产品。随着早教市场的逐渐成熟,产品有望逐渐放量。


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