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盛世创富:彩票行业:短期看世界杯,中长期看政策

2018-05-16 14:32

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2018年俄罗斯世界杯将于6月14日至7月15日在俄罗斯境内11座城市中的12座球场内举行。距离世界杯还有将近一个月的时间,但A股市场上世界杯主题概念已经陆陆续续迎来了几波炒作,啤酒、体育、彩票等概念板块轮番上演。可见在世界杯的时间窗口内,沸腾的将不只是球迷,还有A股。

2018年俄罗斯世界杯将于6月14日至7月15日在俄罗斯境内11座城市中的12座球场内举行。距离世界杯还有将近一个月的时间,但A股市场上世界杯主题概念已经陆陆续续迎来了几波炒作,啤酒、体育、彩票等概念板块轮番上演。可见在世界杯的时间窗口内,沸腾的将不只是球迷,还有A股。


今天上午盘,彩票板块全线拉升,鸿博股份(002229)一度大涨7%。


短期内,彩票概念在世界杯主题投资里算是较为重要的一环,而从中长期角度看,彩票亦是政策呼声相对较高的行业。


世界杯将助推销量,中长期留意政策


每届世界杯,对竞猜相关的彩票均会带来不小的触动。以2014年巴西世界杯为例,世界杯期间,竞猜相关的彩票总销售额为129亿,占比2013年全年竞猜型彩票的56%。可见重磅级体育赛事对彩票销售的推动作用相当可观。2018年6月-7月是俄罗斯世界杯,竞猜型彩票势必再度迎来一轮销售额爆发期。


从更深远的角度看,国内彩票行业发展可谓一波三折,市场对于部分领域的政策放开始终充满期待。


首提的是互联网彩票。2008年至2014年,彩票行业复合增长率为23.84%,其中,互联网彩票销售额的年复合增长率更是高达86.81%,在彩票中的渗透率从不到2%快速提升到超过20%。互联网彩票的出现无疑是增添了一种重要的销售渠道。但由于线上监管难度大,各种乱象层出不穷严重干扰了彩票行业的稳健发展,例如,互联网平台虚假出票,甚至中奖跑路,地方彩票中心争夺公益金等,最终,在经历了长达6年的发展黄金期后,互联网彩票迎来一道“禁令”。2015年4月,财政部等八部委联合公布《关于制止擅自利用互联网销售彩票的公告》,明确彻底地禁止了一切形式的互联网销售彩票行为。至此,互联网彩票模式的发展暂告一段落,彩票行业也显著受到冲击。2015年,彩票行业销售额告别双位数的高增长,首次呈现负增长,同比降幅为4%。到2016年,增速重新转正,2017年,彩票全年销量超过4268亿元,同比增长攀升到8%。虽然近两年销售数据呈现复苏,但是较互联网彩票停售前的“高增速”,行业仍未重新恢复“元气”。近年来,市场对互联网彩票重启的呼声极高。


而从种种迹象来看,尽管国家到目前为止依旧维持对互联网彩票的禁令,但是相关探索一直未有止步。2016年6月,《国家体育总局体育彩票管理中心技术系统第三方测试项目中标公告》中,指出测试时间预计为2017年1-2月;2016年10月中体彩运营管理有限公司中国竞彩微信开发项目招标信息显示,项目开发预计2017年3月左右完成;另据财政部招标公告,2016年10月已完成互联网渠道营销推广投放方案及相关准备。由于各大项目的时间节点密集集中在2017年一季度,因此,市场一度推测2017年上半年是互联网彩票重启的重要时间窗口。但可惜的是,最终愿望落空。


而与互联网彩票类似的是,体彩的破冰也是颇令人期待。1993年,广州赛马场尝试博彩,但到了1999年被叫停;2001年北京亦有类似尝试,但是到了2005年被叫停。此后,国内再没有博彩性质的商业赛马赛事。进入2018年,体彩政策再度进入市场眼球。其中最为关键的信号莫过于博鳌论坛上传出的新动向。4月14日,国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》,意见指出要探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开型彩票。这或许意味着,国内体彩新一轮的探索有望从海南开始。


投资机会


从短期来看,下个月即将到来的世界杯势必对彩票行业带来销售额上的刺激,而从中长期角度看,国内彩票政策仍具有较大的空间,体彩、互联网彩票的相关探索仍在持续进行,一旦条件和时机成熟,都有望给彩票行业带来实质性利好。而从彩票行业产业链角度看,上游业务包括彩种和游戏的研发设计等,中游涉及彩票印制、物流配送等,下游则涵盖终端设备、营销服务等,在挖掘标的时,可以关注在这三大环节中具备领先优势的企业。


鸿博股份(002229):2017年9月,公司在海口市投资设立全资子公司鸿博彩票(海南)有限公司。该公司业务团队、技术开发团队已组建完毕。2018年4月18日,公司开发的“快乐十分”视频型彩票游戏在重庆市福彩自助店和福彩主题吧190多家门店全线正式上市。本次重庆“快乐十分”视频型游戏成功上线,对公司在国内其他省市推广视频型彩票游戏将起的一定的示范和推动作用。


中体产业(600158):布局体育全产业链,在大股东国家体育总局体育彩票管理中心的指导下,建立体育彩票电脑销售系统,共同经营电脑彩票销售工作。公司持有英特达系统45%股权,英特达系统从事体育彩票终端机销售(占有较大的市场份额)及即开型体育彩票代销业务。


龙韵股份(603729):入股长影娱乐,长影娱乐是国内唯一一家允许设计、开发和经营互联网虚拟彩票的公司,荷兰区场馆内的所有游戏都将带有竞彩性质,有望成为公司新的利润增长点。


安妮股份(002235):为客户提供以标签为主的商用定制产品、以复印纸、热敏纸为主的办公用纸产品及为国家彩票提供产品制造供应与服务。彩票用纸产品继续保持供应10个省级彩票中心。


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